构建智能合约时需要考虑的9个因素

这在目前的加密货币中是至关重要的，因为与发达国家的正常货币相比，它们是如此的不稳定，在任何一年中，这些货币通常会以个位数的百分比变化。此外，大多数加密货币几乎没有进行评估的历史数据，也没有像法定货币那样对同样的地缘政治事件做出反应。

从Herstatt的风险角度来看，加密货币的波动性和缺乏历史数据无疑会带来挑战。更稳定的货币可以更容易地对冲风险，但在任何特定的日子里，加密货币都在地图上。以比特币和以太币为例，这两个主要的加密货币都是在过去几年里大幅攀升，并在2018年下降，智能合约对卖家的青睐超过了买家。

24小时的波动并没有激发出更多的信心，因为最近的一个例子是接近40美元或15%左右。这些货币在任何时候都有很高的风险。

当然，任何风险都有对冲来承担风险。最简单的方法就是缩短时间，直到解决方案达到可接受的水平。但是，就连非常短的合同的波动性也表明，风险仍然很高。这在一定程度上是由于代管费用的减少，因此毫无疑问，无论在目前高托管费用的商业模式中，买家和卖家都会选择接受风险。

我认为，第二种对冲工具有更多的优点。可以建立一个智能合约来参考外部汇率，例如稳定的美元对不稳定的以太币。这将通过一个外部程序将完成的汇率作为智能合约中的一个变量，或者通过所有合同都可以访问的区块链来实现，从而实现这一目标。可以在合同完成时以一定的美元价值为基础，基于一个商定的外部汇率提供者。在这种情况下，第三方托管账户必须通过持有可能最大数量的加密货币来参与对冲操作。

例如，你有一个网站，想要一个电子商务支付系统。您与开发人员签订合同来实现它。他告诉你，这需要一个月的时间，花费2000美元。你同意使用以太坊达成一份智能合同。你一致认为，可能的最大波动率是50%，100%。使用400美元的以太汇率，你需要5个以太币来支付。你同意一个第三方服务，它将在一个月内验证你网站上的电子商务服务的存在，并且能够在智能合约中更新一个变量。

在一个月时间里的一些结果。

·电子商务系统不在网站上。智能合约会给你10个以太币。
·电子商务系统在网站上：
——汇率是200美元。智能合约把所有的以太币都转移给了开发人员。
——汇率是800美元。智能合约将2.5个以太币转移给开发人员，并向您提供7.5个以太币。
——汇率是400美元。智能合约将5个以太币分别转移给你和开发者。
——汇率是1000美元，超出了商定的波动范围，但也有上行空间。智能合约给开发者提供了2个以太币，8个给你。

这些都是无趣的场景，风险对冲是按预期运行的。最后的场景更有趣。汇率是100美元。现在只有1000美元的第三方托管。这就引出了最后的几个选项。

·开发人员可以将许可证密钥放入电子商务软件中，根据您的知识，许可证管理中的代码可以设置为启用或禁用许可证密钥，这取决于在第三方托管中可用的2000美元。如果不是这样，那么智能合约就可以让你提交更多的以太币来匹配2000美元，或者让电子商务软件不起作用。你有一个很严肃的选择，因为你已经把4000美元投入到价值2000美元的东西中，现在你必须决定它是否还值1000美元。

·开发人员也可以为了方便而接受Herstatt的风险。在这种情况下，合同支付了。再一次，假设你将资金转移到以太币中以进行承包，你就会得到4000美元，但开发商只收到1000美元。

很明显，波动范围是你对冲的一个重要因素，而且很难预测。你希望这个范围更低，以限制最后一种情况的风险，你实际上会损失一大笔钱。卖家想要更高的价格，以限制不为工作支付报酬的机会。毕竟，只有在上述场景中，开发人员才有可能没有钱，但有两种情况下，你的收入是4000美元或更多。

将结算方式外包给非加密货币是另一项可靠的商业策略。超级分类账根本不支持直接加密货币，尽管它已经内置了，并且有忠诚代币来实现。在超分类帐中，所有的货币结算都将通过外部的第三方支付系统，这些系统可以是法定货币，也可以是加密货币。正在开发的Eos技术正在设计允许这两种选择。当然，虽然以太坊智能合约在其他基于以太网的货币中承担托管结算，但在这种情况下也可以将支付外。

最后，波动性的整个挑战催生了稳定的市场，它们利用各种对冲和治理策略，保持与法定货币的平价或接近。

2.货币的时间价值